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1929与2008有何不同

<>从美国开始的金融风暴席捲全球,已至无法收拾的地步。不止老美,全球各国从经济学家到普通老百姓都在问:这场好似雪球下山,愈滚愈大的经济危机,已经证明世界任何国家都不能倖免。它与一九二九年美国经济大恐慌相较,有哪些不同之处?

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<>七十九年前同样席捲世界的经济崩盘,始自那年十月廿四日,史称「黑色星期五」。究竟延续多久,经济学家各有不同理论。有的将一九三二年小罗斯福总统推行新政定位为转机的关键时刻;也有人将一九三七年第二次世界大战开始,看做美国经济真正复甦的起始点。

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<>不管何时终止,经济大恐慌一开始,执世界牛耳的纽约股票市场就暴跌卅%,此后几年更连续下跌,惨不忍睹。投资者血本无归,没人敢再花钱,其后果是从农产品到汽车的价格都暴跌。究竟是自由市场机制失灵,还是政府措施不当,经济学家的论战至今仍无定论。

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<>这场风暴直拖到一九三三年,美国失业率仍高达廿五%。银行业早就撑不住了,仅一九二九到次年十月的一年间,有七四四家银行倒闭;经济大恐慌即使只以四年计算,此期间美国总计有九千多家银行倒闭,存户所受损失高达一千四百亿美元。要知道那时六百元就可买一辆福特牌汽车,一千四百亿简直是难以想像的天文数字。

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<>拿一九二九和今天的金融制度对照比较,不同的地方可多了。首先,那时一名美国人破产,受影响的只有他本人与家属,和给他房屋或汽车贷款的当地小银行。现在的金融业丝丝相扣,牵一髮而动全身。「两房危机」导致雷曼兄弟投资银行破产,其余从高盛到美林全部受到波及。儘管布希总统不断出面喊话,国会破例在休会后周末仍旧集会,通过八千亿美元紧急法案,许多人认为可暂时鬆口气了。然而全球市场不理不睬,继续下跌,已非美国或任何一国所能控制。

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<>台湾大前天正逢国庆,股汇市都休假,因而逃脱一难。但据跑财经金融的记者透露,兆丰金控受股市影响,九月一个月亏损了九十三亿元,邮政储金汇业公司也赔了六亿台币。十月十日各地股市收盘:美国道琼工业指数跌了四五一.九六点;日本有九十八年历史的大和生命保险公司宣布破产,连累日经指数狂跌九.六二%。香港恆生指数也掉了七.一九%。向来稳健的新加坡和名列金砖四国的印度,也都陷入经济危机。

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<>欧洲受创更重,冰岛银行破产后,英国火冒三丈,两国几乎走到断交边缘。仅十月十日那天,西欧受纽约影响,各国股市全部应声下跌,幅度从百分之七.五到八.八不等。欧洲向来以欧盟费四十几年达到经济统合,且能使用欧元自豪,现在才发现纵然欧洲有了中央银行,仍难逃脱世界性的金融风暴。

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<>美国非主流派的经济学家已经指出,导致今天乱局的主要原因,正是凯恩斯学派自由经济过度发展的反弹。而助纣为虐的则是衍生金融产品坐着全球化快车,迅速进入各国造成的后果。

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<>国际货币基金上星期发布的全球经济预测,坦白承认当前存在着「世界经济严重下滑」的危机。它说,这是一九三○年以来「最危险的金融震撼」,世界各主要经济体「至少在明年中以前不可能有成长」,最早要到明年下半年。才有逐渐回春的可能。IMF执行长Dominique Straus-Kahn宣布,他愿意对任何急需援助的国家伸出援手,并且已经派专家赶往冰岛调查所需,避免冰岛政府正式破产。

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<>原定明天才举行的G-7财政部长会议,为防堵各国银行连锁倒闭,提前改在十一日在白宫开会,布希总统亲自主持,表示感谢。除世界银行行长与IMF执行长外,金砖四国的财长也被邀,商讨应付空前金融危机之道。我们不必怀抱太高的希望,因为没有任何仙丹灵药,能使这场方兴未艾的风暴冲击,在短期内消失于无形。

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<>台湾也不必悲观。正如马英九总统在国庆日对全国同胞所说,台湾经济基础良好,政府将以鬆绑促成制度改革,以重建强化经济体质。我国遭受这场金融风暴的程度一定会比邻近各国为轻,恢复也应该比他们更快。

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